Steht ein Einbruch des Technologiemarktes Bevor? Signale, die Krypto- und US-Aktien-Trader Beobachten Sollten
Erfahren Sie, welche Schlüsselsignale auf einen Einbruch des Technologiemarktes hindeuten könnten und wie sich dies auf Bitcoin und Altcoins auswirken kann. Lernen Sie mehr über Marktbewertungen, Unternehmensgewinne, Kreditspreads, Hebelwirkung, Volatilität und wichtige Strategien zum Risikomanagement für Krypto-Trader.
Wird die Apokalypse eines Technologiemarkt-Crashs wirklich eintreten? Das ist keine einfache Ja-oder-Nein-Frage, denn viele Faktoren spielen eine Rolle und kein einzelner Indikator kann eine klare Orientierung liefern! Die Risiken werden durch ein Anlageumfeld bestätigt, in dem gleichzeitig hohe Bewertungen, sinkende Gewinnmargen, geringe Marktbreite, restriktive Kreditbedingungen und ein Abbau von Hebelwirkung auftreten.
Da Bitcoin und Technologieaktien auf dieselben Veränderungen bei Zinsen, Liquidität und Risikobereitschaft ähnlich reagieren, beobachten Krypto-Händler diese Signale genau.
Wichtigste Erkenntnisse
Das zeigt, dass die Marktbreite schwach ist, wenn ein Index nur von einer kleinen Zahl übergroßer, dominanter Mega-Cap-Aktien abhängt
Größere Kreditspreads können ebenfalls darauf hindeuten, dass sich unter der Oberfläche des Aktienmarktes Probleme zusammenbrauen.
Allerdings ist es die Hebelwirkung, die eine Korrektur in Margin Calls verwandeln kann.
Das bedeutet, dass BTC bei einer Verschärfung der Finanzierungsbedingungen wahrscheinlich zusammen mit einem Korb von Technologieaktien fallen wird.
Der drohende Technologiemarkt-Crash – oder anders gesagt?
Meiner Ansicht nach können wiederholt hohe Bewertungen bei gleichzeitig schwächer werdenden Fundamentaldaten und Druck auf knapper werdende Finanzierungsmöglichkeiten die Wahrscheinlichkeit eines Crashs erhöhen.
Der Grund ist, dass die Bewertung eher ein Risikofaktor als ein Instrument für das Markt-Timing ist. Ein teurer Markt kann dennoch weiter steigen, solange die Gewinne stabil bleiben.
Eine Preiskorrektur: Die Preise kommen zurück, nachdem die Stimmung übermäßig optimistisch geworden ist
Bärenmarkt: Die Verluste werden breiter und schneller, ohne einen klaren Boden
Schließlich ist eine dritte Möglichkeit, die Kursbewegung zu betrachten, die Geschwindigkeit des Crashs: Hebel, dünne Liquidität und Zwangsverkäufe verstärken sich gegenseitig.
Wenn der Technologiemarkt-Crash anhält – Worauf man achten sollte
Hohe Bewertungen und schwächere Gewinne
Hohe Bewertungen werden beunruhigend, wenn auch die erwarteten Gewinne nach unten revidiert werden.
Anleger sind bereit, für Technologie höhere Multiplikatoren zu zahlen, weil sie schnelleres Wachstum erwarten. Wenn sich jedoch das Umsatzwachstum verlangsamt, Margen unter Druck geraten oder die Investitionsausgaben schneller wachsen als die Cashflows, ist keineswegs sicher, dass Anleger diese Prämie weiterhin akzeptieren.
Das wäre ein doppelter Schlag: sinkende Gewinnprognosen und schrumpfende Bewertungsmultiplikatoren. Allgemeiner kann ein Unternehmen profitabel bleiben und dennoch erheblich an Marktwert verlieren.
Schmale Marktführerschaft
Steigt ein Index nur aufgrund weniger Mega-Cap-Aktien, ist die Rally weniger überzeugend.
Das spricht für den Einsatz von Marktbreite-Metriken, die steigende vs. fallende Aktien, neue Hochs vs neue Tiefs oder die Performance gleichgewichteter gegenüber marktkapitalisierungsgewichteten Indizes vergleichen (weitere Informationen zur Marktbreite hier).
Eine schwache Marktführerschaft ist nicht immer bärisch. Das Warnsignal wird jedoch stärker, wenn geringe Marktbreite mit sinkenden Gewinnprognosen und einer weiteren Verschlechterung der Kreditbedingungen zusammenfällt.
Kredit, Volatilität und Hebel
Übrigens ist eine Ausweitung der Kreditspreads häufig ernster als ein bloßer Rückgang der Aktienkurse. Sie spiegeln die zusätzliche Rendite wider, die Anleger für Unternehmensanleihen gegenüber Staatsanleihen verlangen.
Wenn es sich ausschließlich (oder fast ausschließlich) um eine Bewertungsanpassung handelt und vor allem Technologieaktien fallen, während sich die Kreditspreads bislang kaum ausgeweitet haben, kann der Stress begrenzt bleiben. Fallen jedoch Aktien und verschlechtern sich zugleich die Kreditbedingungen, könnte der Stress in das Finanzsystem übergreifen.
Wenn Sie zudem gehebelt sind, kann sich die Bewegung beschleunigen. Margin Calls und automatische Liquidationen erzeugen Verkaufsdruck, drücken die Preise weiter und schaffen ideale Bedingungen für eine Kette von Liquiditätsereignissen.
Der VIX misst die erwartete kurzfristige Volatilität des S&P 500. Der VIX zeigt keine Richtung an, sondern nur die erwartete Größenordnung dieser Bewegungen.
Das bedeutet zugleich, dass die Krypto-Liquidität schneller reagieren kann, weil der Markt 24-7 handelt. Natürlich verstärken Derivate nicht immer Abwärtsbewegungen; anhand von Funding Rates, Open Interest und Liquidationsdaten lässt sich beurteilen, ob dies diesmal der Fall ist.
Neben dem Lernen bei der XXKK Academy können Händler die Funding Rates des XXKK BTC/USDT Perpetual-Marktes direkt einsehen.
Die große Unbekannte: Wie sich ein Technologie-Crash auf Bitcoin auswirken könnte
Bitcoin könnte zusammen mit Technologieaktien fallen, wenn restriktivere monetäre Bedingungen den Sektor belasten und die Risikobereitschaft nachlässt.
Zu den Faktoren, die diesen Ausverkauf bei Technologieaktien auslösen und auf den Kryptomarkt übergreifen können, gehören eine Verringerung institutioneller Portfolio-Exponierung, geringere Liquidität bei starkem Dollar, Liquidationen übermäßig gehebelter Futures und eine stärkere Nachfrage nach Bargeld.
Bitcoin kann sich dennoch entkoppeln, wenn die Kursentwicklung von institutionellen Zuflüssen, Stablecoin-Liquidität, Regulierung, Miner-Aktivität, Verwahrrisiken oder Blockchain-Adoption bestimmt wird.
Im Gegensatz zu einer konstanten Beziehung bedeutet eine sich verändernde Korrelation, dass sich die Marktbedingungen verändern.
Warum Altcoins viel stärker als Bitcoin abstürzen können
Altcoins weisen typischerweise eine geringere Liquidität, eine höhere Eigentumskonzentration und einen spekulativeren Charakter als bitcoin auf.
In einer Risk-off-Phase können Anleger zunächst kleinere Token verkaufen, um ihr Engagement zu reduzieren, und erst anschließend vollständig in Bitcoin, Stablecoins oder Bargeld wechseln. Token-Inflation, interne Zuteilungen, unzureichende Nutzung und konzentrierter Hebel schaffen zusätzliche Risiken für Altcoins.
In USD gerechnet kann Bitcoin sich zuerst bewegen und den Abwärtstrend der Altcoins anführen.
Crash-Watch-Checkliste
Werden die Gewinnschätzungen gesenkt?
Ist diese Schwäche nur auf wenige Technologiewerte begrenzt?
Weiten sich die Kreditspreads aus?
Steigen die realen US-Renditen und der USD?
Nimmt die Volatilität zu?
Liquidation gehebelter Krypto-Positionen
Befindet sich der Großteil des Portfolios in Hochrisikoanlagen?
Mehrere gleichzeitige „Ja“-Antworten sind gefährlicher als ein einzelnes Warnsignal.
Häufig gestellte Fragen
Warten auf einen Technologiemarkt-Crash?
Es gibt keinen einzelnen Indikator, der sicher signalisiert, wann ein Crash eintreten muss. Die Gefahr entsteht, wenn teure Bewertungen, schwache Gewinne, übermäßige Short-Positionierung in zu wenigen Titeln (TINA), geringe Marktbreite und zu hoher Hebel gleichzeitig abgebaut werden, während sich die Kreditspreads ausweiten.
F: Was ist der stärkste Indikator dafür, dass Technologieaktien abstürzen?
Es gibt keinen einzelnen stärksten Indikator. Gewinne, Kredit, Liquidität, Volatilität und Hebel sind allesamt wichtiger als ein einzelnes Verhältnis oder Chart.
Bitcoin während eines Technologiemarkt-Crashs
Ein Rückgang von bitcoin kann durch Risk-off-Stimmung, Liquiditätsverknappung oder die erzwungene Liquidation gehebelter Positionen ausgelöst werden. Ich erwarte, dass eine deutliche Entkopplung möglich ist, wenn kryptospezifische Nachfrage stärker die Kontrolle übernimmt.
Außerdem ist Bitcoin viel liquider als Altcoins: Warum Altcoins stärker als BTC zurückspringen
Sie sind daher im Allgemeinen deutlich weniger liquide, stärker in wenigen Händen konzentriert und stark von spekulativem Hebel abhängig. Diese Eigenschaften können Verluste in Stressphasen vergrößern.
Müssen Händler verkaufen, richtig?
Nicht automatisch. Größere Bewegungen bedeuten höhere Volatilität, aber nicht immer niedrigere Preise. Händler berücksichtigen Hebel, Positionsgröße, Liquidität und den Verlust, den sie sich leisten können.
Referenzen
Federal Reserve Bank of St. Louis — US-High-Yield-Kreditspread
Internationaler Währungsfonds — Der Kryptozyklus und die US-Geldpolitik
Dieser Artikel dient ausschließlich Informationszwecken und stellt keine Finanz-, Anlage- oder Handelsberatung dar.
