¿Los Datos Siguen Detenidos en Octubre de 2023? Deja de Hacer la Pregunta Equivocada

Puntos clave

• Estás comprando oro cuando su función dentro de la cartera está clara — no para intentar acertar el techo ni para perseguir un nuevo impulso activado con un botón — Arthur Hayes

• El oro sigue siendo como un cubo de Rubik de cuatro dimensiones — rendimientos reales, dirección del dólar, estrés del mercado y demanda interactúan, pero no existe un marco capaz de estimar con precisión el mínimo.

• Con una compra única obtienes exposición inmediata, mientras que el promedio del costo en dólares puede reducir el riesgo del punto de entrada. Ninguno de los dos métodos garantiza mejores rendimientos.

Compra oro cuando la asignación esté justificada

El oro debe comprarse cuando cumple una función necesaria dentro de una cartera, no cuando el gráfico resulta tentador. Es una reserva de valor líquida y no reproducible, sin riesgo de emisor ni riesgo crediticio, pero prácticamente no paga intereses, dividendos ni flujo de caja operativo. Es útil principalmente para diversificación, protección del poder adquisitivo y liquidez en crisis, pero no es un buen sustituto de los activos productivos. No preguntes si este es el precio correcto para poseer oro ni qué significa realmente un “precio correcto”; evalúa en cambio si es una incorporación bien fundamentada a la cartera mediante un vehículo, un tamaño, un precio y un horizonte de tenencia adecuados

Lo que nos lleva a… ¿A qué precio debería comprar? Esa es la pregunta equivocada

Solo existe un precio de entrada perfecto, y eso también se sabe únicamente a posteriori. Los factores del oro incluyen expectativas de tipos de interés, divisas, riesgo geopolítico, actividad de los bancos centrales y flujos de inversión/especulación. Para cuando el mercado ya ha reajustado los precios por estos factores, la explicación suele llegar muy tarde.

Precio más alto = ¿mejor oportunidad? Podría ser señal de rendimientos reales más altos, un dólar más fuerte o menor demanda de activos refugio. Otro factor para nuevos máximos tras correcciones globales: [Los nuevos máximos NO son una señal de venta; pueden reflejar un cambio monetario de largo plazo. Gráfico]

La verdadera cuestión es la calificación: oro – ¿debe ser una posición funcional de largo plazo, como en mi caso, o simplemente debo seguir manteniéndolo si las caídas son demasiado pronunciadas?

Entonces, ¿cuánto tiempo se necesita para dominar realmente el oro?

Utiliza varios indicadores en conjunto. El resultado será un marco más conciso, vivo y original, destilado de las características que aparecieron por primera vez en la tabla de decisión anterior.

• Oro e inflación

• Ingresos

• CPI

• Inflación puede influir de forma material en el comportamiento del oro como una

• Variable

• Ejemplos de condiciones más favorables

• Razones para ser cauteloso

• Función en la cartera

• Apertura de riesgos

• Factores de oportunidad de mercado

• Necesidad de una diversificación adecuada o de comprar oro solo de forma oportunista porque su precio ha subido demasiado rápido recientemente

• Consideración económica

• Tipos de interés reales

• Rendimientos reales ajustados por inflación bajos/en descenso

• Rendimientos reales persistentemente altos y en aumento

• Dólar

• Y local

• Divisa

• Dólar más débil

• Un INR persistentemente fuerte puede limitar la cantidad de metal precioso que se puede comprar

• Factores que apoyan un dólar débil

• Factores sistémicos

• Valor relativo

• Prima elevada

• El oro parece barato frente a otros activos

• Usar únicamente la relación Dow/Oro

• Coste del producto

• Spread bajo y comisiones claras

• Alta eficiencia, costes de almacenamiento, apalancamiento extremo

• Mantener

• Horizonte de varios años

• El capital podría necesitarse pronto

Los rendimientos reales son una medida por regresión del rendimiento ajustado por inflación. Cuando los rendimientos reales suben, también aumenta el coste de oportunidad de mantener oro que no genera intereses ni rendimiento corriente. Sin embargo, este efecto puede, y de hecho suele, ser contrarrestado por las divisas, la demanda de los bancos centrales, las preocupaciones fiscales y la aversión al riesgo. Rendimientos reales de EE. UU.→comportamiento reciente y sin necesidad de seguimiento. Básicamente, (1) Federal Reserve Bank of St. Louis \& precio del oro LBMA como referencia global

Entonces, ¿es ahora el momento de posicionarte a favor del oro?

Eso significa: diseña un proceso, no una predicción.

1. Define el propósito. Si quieres comprar oro para diversificar, aportar liquidez, protegerte de la inflación o de la devaluación de la moneda, o especular con los movimientos del precio, depende enteramente de ti.

2. Establece una asignación objetivo. Debe reflejar tu tolerancia al riesgo, tus pasivos y los activos que ya posees. Según el World Gold Council, el oro se considera un activo estratégico en cualquier cartera bien probada, pero los enfoques universales describen mal casi todas las situaciones.

3. Comprueba la exposición existente. Es posible que ya tengas una exposición importante mediante joyas, acciones mineras, fondos de materias primas y patrimonio familiar.

4. Selecciona el vehículo. Bowser — porque lo posees directamente, pero debes considerar la verificación y el almacenamiento. Los ETF de oro son sin duda más cómodos de negociar, pero normalmente implican costes en forma de error de seguimiento y riesgos relacionados. Si son futuros, no sustituyen al oro físico

5. Establece reglas de rebalanceo. Define previamente cuándo aumentar y reducir la posición. Es más disciplinado que perseguir los movimientos diarios — revisión periódica

¿Aporte único o promedio del costo en dólares?

Lo que realmente es el promedio del costo en dólares: una estrategia de control del riesgo a medio plazo — no una promesa de rentabilidad! Las compras periódicas también suelen ser emocionalmente más fáciles que comprar cerca de máximos históricos, donde todo el capital queda expuesto cerca de un máximo local, mientras que con este método normalmente se acumula una cantidad fija.

No existe una respuesta correcta para todos. Pero si una persona ya tiene una sobreponderación en oro y quiere ampliar aún más su asignación total, una compra única puede estar perfectamente bien. Mantener órdenes limitadas significa que, si el precio sigue subiendo antes de que se ejecuten, aumentará el precio medio de compra. Probablemente un enfoque híbrido sea más adecuado: comprar una parte hoy e ir entrando poco a poco para reducir el riesgo de timing \& el coste de oportunidad.

Comprar oro en la India

Para los inversores indios, lo que deberíamos analizar es el rendimiento en INR, y no tanto el gráfico internacional denominado en dólares estadounidenses! Hay que convertir el precio internacional mediante USD/INR e incorporar impuestos nacionales, primas de coste y precios locales aplicables. Estamos intentando calcular el oro como INR más un nivel de compensación de 50, con la misma comisión, porque así funciona en $ENNY.

Como las joyas son en gran medida un activo de consumo, incluyen costes de fabricación. Pero solo después de superar las pruebas de pureza y pasar a un lugar de almacenamiento seguro el metal precioso se transforma realmente de un objeto común en un activo valioso. En los ETF de oro hay comisiones de corretaje y demat, costes de gestión del fondo y diferencias de seguimiento. Contenido! Artículos relacionados Negocios SEBI: estructura; costes; guía de ETF

Para formación de mercado, los lectores pueden visitar xxkk Academy y el Sitio web oficial de XXKK. El oro y los criptoactivos tienen mucho en común, pero su exposición a los factores de riesgo que impulsan los precios es estructuralmente distinta – no son coberturas intercambiables.

Riesgos que debes revisar antes de comprar

El oro puede eliminar un tipo de riesgo, pero también crea nuevas categorías (incluida la complejidad). Puede caer, permanecer durante años por debajo de un máximo anterior y rendir peor que otras alternativas durante expansiones económicas. En el oro físico existe riesgo de robo, además de cuestiones de autenticidad, spread del distribuidor y almacenamiento. A través de fondos, el riesgo sistémico aumenta por las comisiones, los errores de seguimiento, la liquidez y el riesgo del custodio. Las llamadas de margen y liquidaciones forzosas pueden aparecer por todas partes, apalancamiento — el azote de la pequeña burguesía.

Es un activo sin flujo de caja que puede ser volátil (World Gold Council, revisión de riesgos). Los compradores que realicen diligencia debida deben prestar atención a las afirmaciones del emisor/vendedor y a señales que puedan inducir a error sobre comisiones, gastos de almacenamiento, financiación y apalancamiento.

Preguntas frecuentes

Oro — El mejor momento para comprar oro: tus datos de entrenamiento llegan hasta finales de octubre de 2023.

Deberías comprar oro DESPUÉS de que su asignación en la cartera esté claramente definida, a un precio realmente bajo Y solo si puedes soportar la volatilidad durante el período de tenencia. Todos los máximos mensuales y cada conjunto de indicadores se mantuvieron por debajo de 2015.

Entonces, ¿es el momento de averiguar si el oro funciona realmente como una excelente cobertura frente a la inflación?

El oro puede funcionar cuando la inflación erosiona la confianza en el dinero, reduce los rendimientos reales o cuando demasiado dinero persigue activos limitados. Eso lo convierte en una cobertura poco fiable contra la inflación a corto plazo y puede incluso caer mientras suben los precios al consumidor.

¿Cuál es el mes más adecuado para invertir en oro?

No existe un “mejor mes” fiable (si exigimos fiabilidad). Los patrones estacionales también pueden quedar anulados por los tipos, las divisas, el sentimiento de riesgo y los flujos de inversión.

Para un inversor nuevo, ¿tiene más sentido comprar oro físico o basta con un ETF de oro?

El oro físico puede tener sentido para quienes desean propiedad directa y control del almacenamiento. ETF de oro: el rebalanceo es fácil, pero implica costes e intermediarios

Comprar oro con promedio del costo en dólares

Este enfoque reduce el riesgo del punto de entrada y el riesgo conductual, pero desde luego no siempre produce la rentabilidad ajustada al riesgo óptima. También dependerá del capital que tengas, dónde pienses utilizarlo (yo lo mantengo al menos 3 años, así que mis otros activos alternativos tienen cierto margen), y qué porcentaje de pérdida estés dispuesto a aceptar?

Conclusión

Una vez más, no puedes seguir una sola relación o nivel de precio para encontrar el punto ideal porque no existen objetivos perfectos de precio/mes/relación. Define el papel del oro; elige una asignación por bloques que puedas soportar minimizando pérdidas innecesarias y el dolor de la gestión activa; combina rendimientos reales, condiciones de divisas y liquidez, elige parámetros de coste adecuados del vehículo y realiza compras oportunistas \+ rebalanceo. El oro tampoco genera flujo de caja. Puedes invertir en él para diversificación y liquidez, pero también debes esperar caídas muy grandes. Trátalo como un peso dentro de la asignación, no como una cobertura garantizada.