I Dati Sono Ancora Fermi a Ottobre 2023? Smetti di Fare la Domanda Sbagliata

Punti chiave

• Stai acquistando oro quando il suo ruolo nel portafoglio è chiaro — non per cercare di chiamare il massimo né per inseguire un nuovo avvio premendo un pulsante — Arthur Hayes

• L'oro resta come un cubo di Rubik a quattro dimensioni — rendimenti reali, direzione del dollaro, stress di mercato e domanda interagiscono, ma non esiste un quadro che stimi con precisione il minimo.

• Con un acquisto una tantum ottieni esposizione immediata, mentre il dollar-cost averaging può ridurre il rischio del punto d'ingresso. Nessuna delle due strategie garantisce rendimenti migliori.

Compra oro quando l'allocazione è giustificata

L'oro va comprato quando svolge un lavoro utile nel portafoglio, non quando il grafico sembra invitante. È una riserva di valore liquida e non riproducibile, senza rischio emittente o di credito, ma praticamente non paga interessi, dividendi o flussi di cassa operativi. È soprattutto utile per diversificazione, protezione del potere d'acquisto e liquidità nelle crisi, ma è poco adatto a sostituire attività produttive. Non chiederti se questo sia il prezzo giusto per possedere oro o che cosa significhi davvero “prezzo giusto”; valuta invece se costituisce un'aggiunta ben ponderata al portafoglio, tramite uno strumento, una dimensione, un prezzo e un orizzonte di detenzione adeguati

E quindi… A quale prezzo dovrei comprare? È la domanda sbagliata

Esiste un solo prezzo di ingresso perfetto, e lo si riconosce soltanto col senno di poi. I fattori dell'oro includono aspettative sui tassi, valute, rischio geopolitico, attività delle banche centrali e flussi d'investimento/speculazione. Quando il mercato li ha già riprezzati, la spiegazione arriva in genere molto tardi.

Prezzo più alto = opportunità migliore? Potrebbe indicare rendimenti reali più elevati, un dollaro più forte o minore domanda di beni rifugio. Un altro fattore per nuovi massimi dopo correzioni globali: [I nuovi massimi NON sono un segnale di vendita; possono riflettere un cambiamento monetario di lungo periodo. Grafico]

La vera domanda riguarda la qualificazione: oro – deve essere una posizione funzionale di lungo termine, come nel mio caso, oppure devo semplicemente continuare a detenerlo se i ribassi diventano troppo forti?

Quindi, quanto tempo serve per capire davvero l'oro?

Usa più indicatori insieme. Otterrai un quadro più conciso, vivo e originale, distillato dalle caratteristiche che erano apparse per la prima volta nella precedente tabella decisionale.

• Oro e inflazione

• Reddito

• CPI

• Inflazione può influenzare materialmente il comportamento dell'oro come una

• Variabile

• Esempi di condizioni più favorevoli

• Motivi di cautela

• Ruolo nel portafoglio

• Apertura dei rischi

• Fattori di opportunità di mercato

• Serve una diversificazione adeguata oppure l'oro va comprato solo opportunisticamente perché il prezzo è salito troppo rapidamente di recente

• Considerazione economica

• Tassi d'interesse reali

• Rendimenti reali corretti per l'inflazione bassi/in calo

• Rendimenti reali persistentemente elevati e in aumento

• Dollaro

• E locale

• Valuta

• Dollaro più debole

• Un INR persistentemente forte può limitare la quantità di metallo prezioso acquistabile

• Fattori che sostengono un dollaro debole

• Fattori sistemici

• Valore relativo

• Premio elevato

• L'oro appare economico rispetto ad altri asset

• Usare soltanto il rapporto Dow/Oro

• Costo del prodotto

• Spread basso e commissioni chiare

• Elevata efficienza, costi di custodia, leva estrema

• Detenere

• Orizzonte pluriennale

• Il capitale potrebbe servire a breve

I rendimenti reali sono una misura regressa del rendimento corretto per l'inflazione. Quando i rendimenti reali salgono, aumenta il costo opportunità di detenere oro che non paga interessi e non genera rendimento corrente. Tuttavia questo effetto può, e spesso viene, compensato da valute, domanda delle banche centrali, timori fiscali e avversione al rischio. Rendimenti reali USA→comportamento recente e nessun monitoraggio necessario. In sostanza, (1) Federal Reserve Bank di St. Louis \& prezzo dell'oro LBMA come benchmark globale

Quindi, è il momento di schierarsi a favore dell'oro?

Significa: progettare un processo, non una previsione.

1. Definisci lo scopo. Se vuoi comprare oro per diversificare, fornire liquidità, proteggerti da inflazione o svalutazione valutaria, oppure speculare sui movimenti di prezzo, dipende interamente da te.

2. Imposta un'allocazione obiettivo. Deve riflettere la tua tolleranza al rischio, le passività e gli asset che possiedi già. Secondo il World Gold Council, l'oro è considerato un asset strategico in un portafoglio ben testato, ma gli approcci universali descrivono male quasi ogni situazione.

3. Controlla l'esposizione esistente. Potresti avere già una quota significativa tramite gioielli, azioni minerarie, fondi su materie prime e patrimoni familiari.

4. Scegli lo strumento. Bowser — perché lo possiedi direttamente, ma devi considerare verifica e custodia. Gli ETF sull'oro sono certamente più comodi da negoziare, ma in genere comportano costi sotto forma di tracking error e rischi connessi. Se si tratta di future, non sono sostituti dell'oro fisico

5. Definisci regole di ribilanciamento. Stabilisci in anticipo quando aumentare e ridurre la posizione. È più disciplinato che inseguire i movimenti giornalieri — revisione periodica

Somma unica o dollar-cost averaging?

Che cos'è davvero il dollar-cost averaging: una strategia di controllo del rischio di medio periodo — non una promessa di rendimento! Gli acquisti regolari hanno anche un costo emotivo più gestibile rispetto a comprare vicino ai massimi storici, dove tutto il capitale viene esposto vicino a un massimo locale, mentre con il DCA si accumula normalmente un importo fisso.

Non esiste una risposta corretta per tutti. Ma se una persona è già sovrappesata sull'oro e vuole aumentare ulteriormente l'allocazione complessiva, un acquisto in un'unica soluzione può andare bene. Lasciare ordini limite significa che, se il prezzo continua a salire prima dell'esecuzione, il prezzo medio d'acquisto aumenterà. Probabilmente l'approccio più adatto è ibrido: comprare una parte oggi e aggiungere gradualmente per ridurre il rischio di timing \& il costo opportunità.

Comprare oro in India

Per gli investitori indiani dovremmo analizzare soprattutto il rendimento in INR, non tanto il grafico internazionale in dollari USA! Occorre convertire il prezzo internazionale tramite USD/INR e includere imposte domestiche, premi di costo e prezzi locali applicabili. Stiamo cercando di calcolare l'oro come INR più un livello di compensazione di 50, alla stessa commissione, perché in $ENNY funziona così.

Poiché i gioielli sono in larga parte beni di consumo, comportano costi di lavorazione. Solo dopo i test di purezza e il trasferimento in un luogo sicuro di custodia, però, il metallo prezioso passa davvero da semplice oggetto ad asset di valore. Negli ETF sull'oro ci sono commissioni di intermediazione e demat, costi di gestione del fondo e differenze di tracking. Contenuti! Articoli correlati Business SEBI: struttura; costi; guida ETF

Per la formazione sul mercato, i lettori possono visitare xxkk Academy e il Sito ufficiale XXKK. Oro e criptoasset hanno molto in comune, ma la loro esposizione ai fattori di rischio che muovono i prezzi è strutturalmente diversa – non sono coperture intercambiabili.

Rischi da controllare prima di comprare

L'oro può eliminare un tipo di rischio, ma ne crea anche di nuovi (compresa la complessità). Può scendere, restare per anni sotto un precedente massimo e sottoperformare alternative durante le espansioni economiche. Con l'oro fisico esistono rischio di furto, problemi di autenticità, spread del dealer e custodia. Attraverso fondi, il rischio sistemico aumenta per commissioni, tracking error, liquidità e rischio del custode. Margin call e liquidazioni forzate possono verificarsi ovunque, leva — il flagello della piccola borghesia.

È un asset senza flusso di cassa e potenzialmente volatile (World Gold Council, revisione dei rischi). Gli acquirenti che svolgono due diligence dovrebbero prestare attenzione alle dichiarazioni dell'emittente/venditore e a segnali che possano risultare fuorvianti su commissioni, costi di deposito, finanziamento e leva.

Domande frequenti

Oro — Il momento migliore per comprare oro: i tuoi dati di addestramento arrivano fino alla fine di ottobre 2023.

Dovresti comprare oro DOPO che la sua allocazione nel portafoglio sia inequivocabile, a un prezzo davvero basso E solo se puoi sopportare la volatilità del periodo di detenzione. Tutti i massimi mensili e ogni serie di indicatori sono rimasti sotto il 2015.

Quindi, è il momento di capire se l'oro funziona davvero come un'eccellente copertura contro l'inflazione?

L'oro può funzionare quando l'inflazione erode la fiducia nella moneta, riduce i rendimenti reali o troppo denaro insegue asset limitati. Questo lo rende una copertura poco affidabile contro l'inflazione di breve periodo e può persino perdere valore mentre i prezzi al consumo salgono.

Qual è il mese più adatto per investire in oro?

Non esiste un “mese migliore” affidabile (se si cerca affidabilità). I modelli stagionali possono essere sopraffatti da tassi, valute, propensione al rischio e flussi d'investimento.

Per i nuovi investitori ha più senso comprare oro fisico o è sufficiente un ETF sull'oro?

L'oro fisico può avere senso per chi desidera proprietà diretta e controllo della custodia. ETF sull'oro: il ribilanciamento è facile, ma comporta costi e intermediari

Comprare oro con dollar-cost averaging

Questo approccio riduce il rischio del punto d'ingresso e il rischio comportamentale, ma certamente non offre sempre il rendimento corretto per il rischio ottimale. Dipenderà anche dal capitale che possiedi, da dove intendi usarlo (io mantengo almeno 3 anni, quindi gli altri asset alternativi hanno un po' di spazio), e da quale percentuale di perdita sei disposto ad accettare?

Conclusione

Ancora una volta, non puoi seguire un singolo rapporto o livello di prezzo per sapere qual è il punto ideale, perché non esistono target di prezzo/mese/rapporto perfetti. Definisci il ruolo dell'oro; scegli una dimensione di allocazione a blocchi che sia sostenibile per te, minimizzando perdite inutili e il dolore della gestione attiva; combina rendimenti reali, condizioni valutarie e di liquidità, scegli parametri di costo adatti dello strumento e acquista in modo opportunistico \+ ribilancia. Anche l'oro non genera flusso di cassa. Puoi investirvi per diversificazione e liquidità, ma devi anche aspettarti drawdown molto ampi. Consideralo un peso nell'allocazione, non una copertura garantita.