ktober 2023 Stop met het stellen van de verkeerde vraag

Belangrijkste punten

• Je koopt goud wanneer de rol ervan in de portefeuille duidelijk is — niet om de top te proberen te voorspellen of achter een nieuwe, met één druk op de knop gestarte beweging aan te jagen — Arthur Hayes

• Goud blijft als een vierdimensionale Rubiks kubus — reële rendementen, richting van de dollar, marktstress en vraag werken samen, maar er is geen raamwerk dat de bodem betrouwbaar kan schatten.

• Met een eenmalige aankoop krijg je direct blootstelling, terwijl dollar-cost averaging het risico van het instapmoment kan verminderen. Geen van beide garandeert betere rendementen.

Koop goud wanneer de allocatie gerechtvaardigd is

Goud moet worden gekocht wanneer het een noodzakelijke functie in de portefeuille vervult, niet wanneer de grafiek aantrekkelijk oogt. Goud is een niet-reproduceerbare, liquide opslag van waarde zonder emittenten- of kredietrisico, maar het betaalt vrijwel geen rente, dividend of operationele kasstroom. Het is vooral nuttig voor diversificatie, bescherming van koopkracht en liquiditeit tijdens crises, maar minder geschikt als vervanging voor productieve activa. Vraag niet of dit de juiste prijs is om goud te bezitten of wat “de juiste prijs” eigenlijk betekent; beoordeel in plaats daarvan of het een goed onderbouwde aanvulling op de portefeuille is via een passend instrument, een passende omvang, prijs en beleggingshorizon

Dat brengt ons bij… Tegen welke prijs moet ik kopen? Dat is de verkeerde vraag

Er is maar één perfecte instapprijs, en die is ook alleen achteraf te herkennen. Factoren voor goud zijn renteverwachtingen, valuta, geopolitiek risico, activiteit van centrale banken en beleggingsstromen/speculatie. Tegen de tijd dat de markt deze factoren opnieuw heeft ingeprijsd, loopt zo'n verklaring meestal ver achter.

Hogere prijs = betere kans? Dat kan wijzen op hogere reële rendementen, een sterkere dollar of minder vraag naar veilige havens. Een andere factor voor nieuwe hoogtepunten na wereldwijde correcties: [Nieuwe hoogtepunten zijn GEEN verkoopsignaal; ze kunnen een monetaire verschuiving op lange termijn weerspiegelen. Grafiek]

De echte kwalificatie is de vraag: goud – moet het een functionele langetermijnpositie zijn, zoals in mijn geval, of blijf ik het gewoon vasthouden als de dalingen te groot worden?

Hoe lang duurt het dan om goud echt te doorgronden?

Gebruik meerdere indicatoren samen. Je krijgt dan een bondiger, levendiger en origineler raamwerk, gedestilleerd uit de kenmerken die voor het eerst in de eerdere beslissingstabel verschenen.

• Goud en inflatie

• Inkomen

• CPI

• Inflatie kan het gedrag van goud wezenlijk beïnvloeden als een

• Variabele

• Voorbeelden van gunstigere omstandigheden

• Redenen voor voorzichtigheid

• Rol in de portefeuille

• Risico's openen

• Factoren voor marktkansen

• Er is passende diversificatie nodig of goud moet alleen opportunistisch worden gekocht omdat de prijs recent te snel is gestegen

• Economische overweging

• Reële rente

• Lage/dalende voor inflatie gecorrigeerde reële rendementen

• Aanhoudend hoge en stijgende reële rendementen

• Dollar

• En lokaal

• Valuta

• Zwakkere dollar

• Een aanhoudend sterke INR kan de hoeveelheid edelmetaal beperken die kan worden gekocht

• Factoren die een zwakke dollar ondersteunen

• Systemische factoren

• Relatieve waarde

• Hoge premie

• Goud lijkt goedkoop ten opzichte van andere activa

• Alleen de Dow/Goud-ratio gebruiken

• Kosten van het product

• Lage spread en duidelijke kosten

• Hoge efficiëntie, opslagkosten, extreme hefboom

• Aanhouden

• Horizon van meerdere jaren

• Kapitaal kan binnenkort nodig zijn

Reële rendementen zijn een regressiemaatstaf voor rendementen gecorrigeerd voor inflatie. Wanneer reële rendementen stijgen, stijgen ook de opportuniteitskosten van het aanhouden van goud dat geen rente of lopend rendement oplevert. Dit effect kan echter, en wordt in de praktijk vaak, gecompenseerd door valuta, vraag van centrale banken, fiscale zorgen en risicoaversie. Amerikaanse reële rendementen→recent gedrag en geen monitoring nodig. In feite: (1) Federal Reserve Bank of St. Louis \& LBMA-goudprijs als wereldwijde benchmark

Is dit dan het moment om achter goud te gaan staan?

Dat betekent: ontwerp een proces, geen voorspelling.

1. Bepaal het doel. Of je goud wilt kopen voor diversificatie, liquiditeit, bescherming tegen inflatie of valutadevaluatie, of om te speculeren op prijsbewegingen, is volledig aan jou.

2. Stel een doelallocatie vast. Die moet passen bij je risicotolerantie, verplichtingen en activa die je al bezit. Volgens de World Gold Council wordt goud in een goed geteste portefeuille gezien als een strategisch actief, maar een universele aanpak beschrijft vrijwel elke situatie slecht.

3. Controleer bestaande blootstelling. Je kunt al een aanzienlijke blootstelling hebben via sieraden, mijnbouwaandelen, grondstoffenfondsen en familiebezit.

4. Kies het instrument. Bowser — omdat je het direct bezit, maar authenticatie en opslag moet overwegen. Goud-ETF's zijn zeker eenvoudiger te verhandelen, maar brengen doorgaans kosten mee in de vorm van tracking error en aanverwante risico's. Futures zijn geen vervanging voor fysiek goud

5. Stel herbalanceringsregels vast. Bepaal vooraf wanneer je toevoegt en afbouwt. Dat is gedisciplineerder dan dagelijkse bewegingen najagen — periodieke herziening

Eenmalige inleg of dollar-cost averaging?

Wat dollar-cost averaging werkelijk is: een risicobeheersingsstrategie voor de middellange termijn — geen belofte van rendement! Regelmatig kopen is emotioneel doorgaans ook gemakkelijker dan kopen nabij een recordhoogte, waarbij al het kapitaal rond een lokale top wordt blootgesteld, terwijl je bij DCA meestal een vast bedrag opbouwt.

Er is geen universeel juist antwoord. Maar als iemand al zwaar in goud zit en de totale allocatie verder wil uitbreiden, kan een eenmalige aankoop prima zijn. Openstaande limietorders betekenen dat als de prijs blijft stijgen voordat je order wordt uitgevoerd, de gemiddelde aankoopprijs oploopt. Waarschijnlijk is een hybride aanpak geschikter: vandaag een deel kopen en vervolgens geleidelijk instappen om timingrisico \& opportuniteitskosten te verminderen.

Goud kopen in India

Voor Indiase beleggers moeten we vooral het rendement in INR analyseren en niet zozeer de internationale grafiek in Amerikaanse dollars! De internationale prijs moet via USD/INR worden omgerekend en worden aangepast voor lokale belastingen, kostenpremies en relevante prijzen. We proberen goud te berekenen als INR plus een compensatieniveau van 50 tegen dezelfde vergoeding, omdat het in $ENNY zo werkt.

Omdat sieraden grotendeels consumptiegoederen zijn, zijn er vervaardigingskosten. Pas na zuiverheidstests en veilige opslag verandert het edelmetaal echt van een gewoon voorwerp in een waardevol actief. Bij goud-ETF's zijn er brokerage- en dematkosten, fondsbeheerkosten en trackingverschillen. Inhoud! Gerelateerde artikelen Business SEBI: structuur; kosten; ETF-gids

Voor marktkennis kunnen lezers xxkk Academy en de officiële XXKK-website bezoeken. Goud en cryptoactiva hebben veel gemeen, maar hun blootstelling aan de risicofactoren die prijzen bewegen is structureel verschillend – ze zijn geen onderling verwisselbare hedges.

Risico's om vóór aankoop te controleren

Goud kan één soort risico verminderen, maar creëert ook nieuwe categorieën (waaronder complexiteit). Het kan dalen, jarenlang onder een eerdere top blijven en tijdens economische expansies slechter presteren dan alternatieven. Bij fysiek goud bestaan diefstalrisico en kwesties rond authenticiteit, dealerspread en opslag. Via fondsen neemt systemisch risico toe door kosten, tracking errors, liquiditeit en bewaarrisico. Margin calls en gedwongen liquidaties kunnen overal optreden, hefboomwerking — de plaag van de kleine burgerij.

Het is een actief zonder kasstroom dat volatiel kan zijn (World Gold Council, risicobeoordeling). Kopers die due diligence uitvoeren moeten letten op claims van de uitgever/verkoper en signalen die misleidend kunnen zijn over kosten, commissies, opslagkosten, financiering en hefboomwerking.

Veelgestelde vragen

Goud — Het beste moment om goud te kopen: je trainingsgegevens lopen tot eind oktober 2023.

Je zou goud PAS moeten kopen nadat de allocatie in de portefeuille ondubbelzinnig is, tegen een echt lage prijs EN alleen als je de volatiliteit gedurende de aanhoudperiode aankunt. Alle maandelijkse toppen en elke indicatorset bleven onder 2015.

Is het nu dan tijd om uit te zoeken of goud werkelijk een uitstekende inflatiehedge is?

Goud kan werken wanneer inflatie het vertrouwen in geld aantast, reële rendementen verlaagt of wanneer te veel geld achter schaarse activa aanzit. Daardoor is het een onbetrouwbare hedge tegen kortetermijninflatie en kan het zelfs dalen terwijl consumentenprijzen stijgen.

Welke maand is het meest geschikt om in goud te beleggen?

Er bestaat geen betrouwbare “beste maand” (als betrouwbaarheid de eis is). Seizoenspatronen kunnen worden overspoeld door rente, valuta, risicosentiment en beleggingsstromen.

Is voor nieuwe beleggers fysiek goud logischer of is een goud-ETF voldoende?

Fysiek goud kan geschikt zijn voor beleggers die direct eigendom en controle over opslag willen. Goud-ETF: herbalanceren is eenvoudig, maar kost geld en verloopt via tussenpersonen

Goud kopen met dollar-cost averaging

Deze aanpak vermindert het risico van het instapmoment en gedragsrisico, maar levert zeker niet altijd het optimale risicogecorrigeerde rendement op. Dat hangt ook af van welk kapitaal je hebt, waar je dat kapitaal wilt gebruiken (ik houd minstens 3 jaar aan, dus mijn andere alternatieve activa hebben enige ruimte), en welk verliespercentage je accepteert?

Conclusie

Nogmaals: je kunt niet één ratio of prijsniveau volgen om het ideale instapmoment te vinden, omdat perfecte prijs-/maand-/ratiodoelen niet bestaan. Definieer de rol van goud; kies een blokgrootte voor de allocatie die je kunt dragen en beperk onnodige verliezen en de pijn van actief beheer; combineer reële rendementen, valuta- en liquiditeitsvoorwaarden, kies passende kostenparameters van het instrument en koop opportunistisch \+ herbalancer. Ook goud genereert geen kasstroom. Je kunt erin beleggen voor diversificatie en liquiditeit, maar moet ook zeer grote drawdowns verwachten. Zie het als een gewicht binnen de allocatie, niet als een gegarandeerde hedge.