Os Dados Ainda São os Mesmos Até Outubro de 2023? Pare de Fazer a Pergunta Errada

Principais conclusões

• Você compra ouro quando o papel dele no portfólio está claro — não para tentar acertar o topo nem para correr atrás de um novo movimento disparado por um botão — Arthur Hayes

• Ouro ainda é como um cubo de Rubik em quatro dimensões — rendimentos reais, direção do dólar, estresse de mercado e demanda interagem, mas não existe uma estrutura que estime o fundo com precisão.

• Com uma compra única, você obtém exposição imediata, mas o dollar-cost averaging pode reduzir o risco do ponto de entrada. Nenhuma das duas abordagens garante retornos melhores.

Compre ouro quando a alocação fizer sentido

Ouro deve ser comprado quando cumpre uma função necessária no portfólio, e não quando o gráfico parece sedutor. O ouro é uma reserva de valor líquida e não reproduzível, sem risco de emissor ou de crédito, mas praticamente não paga juros, dividendos nem fluxo de caixa operacional. Ele é principalmente útil para diversificação, proteção do poder de compra e liquidez em crises, mas é fraco como substituto de ativos produtivos. Não pergunte se este é o “preço certo” para possuir ouro, nem o que isso realmente significa; avalie se ele é uma adição bem fundamentada ao portfólio, por meio de um veículo, tamanho, preço e horizonte de manutenção adequados

O que nos leva a… A que preço devo comprar? Essa é a pergunta errada

Só existe um preço de entrada perfeito, e isso também só fica claro em retrospectiva. Os fatores do ouro incluem expectativas de juros, moedas, risco geopolítico, atividade dos bancos centrais e fluxos de investimento/especulação. Quando o mercado já reprecificou esses fatores, essa explicação normalmente chega muito atrasada.

Preço mais alto = oportunidade melhor? Isso pode indicar rendimentos reais mais altos, dólar mais forte ou menor procura por ativos de refúgio. Outro fator para novas máximas após correções globais: [Novas máximas NÃO são um sinal de venda; podem representar uma mudança monetária de longo prazo. Gráfico]

A qualificação é a verdadeira pergunta: ouro – ele deve funcionar como uma posição estrutural de longo prazo, como no meu caso, ou eu apenas continuo segurando se as quedas forem muito fortes?

Então, quanto tempo leva para realmente dominar o ouro?

Use vários indicadores em conjunto. O resultado será uma estrutura mais concisa, viva e original, destilada das características que apareceram pela primeira vez na tabela de decisão anterior.

• Ouro e inflação

• Renda

• CPI

• Inflação pode influenciar materialmente o comportamento do ouro como uma

• Variável

• Exemplos de condições mais favoráveis

• Motivos para cautela

• Papel no portfólio

• Abertura de riscos

• Fatores de oportunidade de mercado

• É preciso diversificar adequadamente ou comprar ouro apenas de forma oportunista porque o preço subiu rápido demais recentemente

• Consideração econômica

• Taxas de juros reais

• Rendimentos reais ajustados pela inflação baixos/em queda

• Rendimentos reais persistentemente altos e em elevação

• Dólar

• E local

• Moeda

• Dólar mais fraco

• A continuidade da força do INR pode limitar a quantidade de metal precioso que pode ser comprada

• Fatores que sustentam um dólar fraco

• Fatores sistêmicos

• Valor relativo

• Prêmio elevado

• Ouro parece barato em relação a outros ativos

• Usar apenas a relação Dow/Ouro

• Custo do produto

• Spread baixo e taxas claras

• Alta eficiência, custos de armazenamento, alavancagem extrema

• Manter

• Horizonte de vários anos

• O capital pode ser necessário em breve

Rendimentos reais são uma medida por regressão do rendimento ajustado pela inflação. Quando os rendimentos reais sobem, aumenta o custo de oportunidade de possuir ouro sem rendimento e sem retorno corrente. Entretanto, esse efeito pode, e frequentemente é, compensado por movimentos cambiais, demanda dos bancos centrais, preocupações fiscais e aversão ao risco. Rendimentos Reais dos EUA→comportamento recente e sem necessidade de monitoramento. Basicamente, (1) Federal Reserve Bank de St. Louis \& preço do ouro da LBMA como referência global

Então, agora é hora de você ficar do lado do ouro?

Ou seja: projete um processo, não uma previsão.

1. Defina o objetivo. Se você quer comprar ouro para diversificar, fornecer liquidez, proteger contra inflação ou desvalorização cambial, ou especular com movimentos de preço, isso depende inteiramente de você.

2. Defina uma alocação-alvo. Ela deve refletir sua tolerância a risco, obrigações e ativos já detidos. Segundo o World Gold Council, o ouro é considerado um ativo estratégico em qualquer portfólio bem testado, mas abordagens de tamanho único quase sempre descrevem mal a realidade.

3. Verifique a exposição existente. Parte considerável dela pode já estar materializada em joias, ações de mineradoras, fundos de commodities e patrimônio familiar.

4. Escolha o veículo. Bowser — porque você possui diretamente, mas precisa considerar verificação e armazenamento. ETFs de ouro são certamente mais convenientes para negociar, mas normalmente têm custos na forma de tracking error e riscos relacionados. Se forem futuros, não são substitutos do ouro físico

5. Defina regras de rebalanceamento. Pré-defina os momentos de adicionar e reduzir. Isso é mais disciplinado do que perseguir movimentos diários — revisão periódica

Aporte único ou dollar-cost averaging?

O que o dollar-cost averaging realmente é: uma estratégia de controle de risco de médio prazo — não uma promessa de retorno! A compra periódica também tende a ter um custo emocional menor do que comprar perto da máxima histórica, quando todo o capital fica exposto próximo de um topo local, enquanto no DCA normalmente se acumula um valor fixo.

Não existe uma resposta correta para todos. Mas, se uma pessoa já estiver muito exposta ao ouro e quiser ampliar sua alocação total, uma compra única pode ser perfeitamente aceitável. Manter ordens limitadas significa que, se o preço continuar subindo antes da execução, o preço médio de compra aumentará. Uma abordagem provavelmente mais adequada é híbrida: comprar uma parte hoje e entrar gradualmente para reduzir o risco de timing \& o custo de oportunidade.

Comprando ouro na Índia

Para investidores indianos, o que realmente deveríamos analisar é o retorno em INR, e não tanto o gráfico internacional em dólares americanos! É preciso converter o preço internacional por USD/INR e incorporar impostos domésticos, prêmios de custo e preços locais aplicáveis. Estamos tentando calcular o ouro como INR mais um nível de compensação de 50, com a mesma taxa, porque é assim que funciona em $ENNY.

Como joias são em grande parte um ativo de consumo, há custos de fabricação. Mas somente depois de passar por testes de pureza e ir para um local seguro de armazenamento o metal precioso realmente se transforma de um objeto comum em um ativo valioso. Em ETFs de ouro, há corretagem e taxas de demat, custo de administração do fundo e diferença de acompanhamento. Conteúdo! Artigos relacionados Negócios SEBI: estrutura; custos; guia de ETF

Para educação de mercado, os leitores podem visitar a xxkk Academy e o Site Oficial da XXKK. Ouro e criptoativos têm muito em comum, mas sua exposição aos fatores de risco que movem os preços é estruturalmente diferente – eles não são hedges intercambiáveis.

Riscos a verificar antes de comprar

O ouro pode eliminar um tipo de risco, mas também cria novas categorias (incluindo complexidade). Ele pode cair, permanecer por anos abaixo de uma máxima anterior e ter desempenho inferior a alternativas durante expansões econômicas. No lado físico há risco de roubo, além de questões de autenticidade, spread do negociante e armazenamento. Via fundos, o risco sistêmico aumenta com taxas, tracking error, liquidez e risco de custodiante. Chamadas de margem e liquidações forçadas podem ocorrer por toda parte, alavancagem — o flagelo da pequena burguesia.

É um ativo sem fluxo de caixa e que pode ser volátil (World Gold Council, revisão de risco). Compradores que fazem diligência devem observar alegações do emissor/vendedor e sinais que possam induzir a erro sobre taxas, comissões, despesas de armazenamento, financiamento e alavancagem.

Perguntas frequentes

Ouro — O melhor momento para comprar ouro: seus dados de treinamento vão até o fim de outubro de 2023.

Você deve comprar ouro DEPOIS que a alocação no portfólio esteja inequívoca, a um preço realmente baixo E somente se puder suportar a volatilidade durante o período de manutenção. Todas as máximas mensais e todos os conjuntos de indicadores ficaram abaixo de 2015.

Então, agora é hora de descobrir se o ouro realmente funciona como uma excelente proteção contra a inflação?

O ouro pode funcionar quando a inflação corrói a confiança na moeda, reduz os rendimentos reais ou quando dinheiro demais persegue ativos limitados. Isso o torna uma proteção pouco confiável contra inflação de curto prazo e ele pode até cair enquanto os preços ao consumidor sobem.

Qual é o melhor mês para investir em ouro?

Não existe um “melhor mês” confiável (se o critério for confiabilidade). Padrões sazonais também podem ser anulados por juros, moedas, sentimento de risco e fluxos de investimento.

Para novos investidores, faz mais sentido comprar ouro físico ou um ETF de ouro é suficiente?

Ouro físico pode fazer sentido para investidores que desejam propriedade direta e controle sobre o armazenamento. ETF de ouro: rebalancear é fácil, mas há custos e intermediação

Comprar ouro com dollar-cost averaging

Essa abordagem reduz o risco do ponto de entrada e o risco comportamental, mas certamente não entrega sempre o retorno ajustado ao risco ideal. Isso também dependerá do capital que você tem, de onde pretende usar esse capital (eu pelo menos mantenho por 3 anos, então meus outros alternativos têm algum espaço), e de qual porcentagem de perda você aceita?

Conclusão

Mais uma vez, você não pode seguir uma única relação ou nível de preço para descobrir o ponto ideal, porque não existem alvo de preço/mês/relação perfeitos. Defina o papel do ouro; escolha uma alocação em blocos que seja confortável, minimizando perdas desnecessárias e a dor da gestão ativa; combine rendimentos reais, condições cambiais e de liquidez, escolha parâmetros de custo adequados do veículo e faça compras oportunistas \+ rebalanceamento. O ouro também não gera fluxo de caixa. Você pode investir nele para diversificação e liquidez, mas deve esperar drawdowns muito grandes. Trate-o como um peso dentro da alocação, e não como uma proteção garantida.