Hướng dẫn cho người bắt đầu — Giới thiệu về Chế độ Ký quỹ

Khi thảo luận về giao dịch hợp đồng tương lai (futures) trong tiền mã hóa, lợi ích hàng đầu là khuếch đại sức mua của nhà đầu tư, điều này về cơ bản được thúc đẩy bởi hệ thống ký quỹ (margin). Hệ thống này cho phép các nhà đầu tư giao dịch bằng vốn vay, thường giúp họ sở hữu nhiều tài sản hơn mức tài khoản tiền mặt cho phép. Do giá trị tương đối cao của các vị thế giao dịch này, các nhà đầu tư có thể đạt được lợi nhuận gấp nhiều lần so với vốn gốc nếu họ dự đoán chính xác biến động của thị trường. Do đó, việc giới thiệu giao dịch ký quỹ đã thúc đẩy mạnh mẽ hoạt động đầu tư tiền mã hóa, biến nó trở thành một trong những sản phẩm được săn đón nhất trong ngành.

Giao Dịch Ký Quỹ (Margin Trading) Là Gì?

Giao dịch ký quỹ không nghi ngờ gì là một trong những đổi mới quan trọng nhất trong ngành phái sinh. Các nền tảng giao dịch dựa vào hệ thống ký quỹ để đảm bảo rằng cả hai bên trong giao dịch phái sinh tương lai đều có thể thực hiện nghĩa vụ của mình.

Vậy cơ chế này hoạt động như thế nào? Yêu cầu về ký quỹ có thể hơi khác nhau giữa các nền tảng giao dịch. Ví dụ, tại XXKK, các nhà đầu tư gửi một phần nhỏ tài sản vào tài khoản ký quỹ của họ và sau đó có cơ hội vay thêm vốn, thường là từ nền tảng giao dịch, điều này làm tăng đáng kể sức mua của họ. Do đó, ký quỹ có liên quan chặt chẽ đến giao dịch ký quỹ. Để biết thêm chi tiết, hãy tham khảo Đòn Bẩy Và Quản Lý Rủi Ro Hợp Đồng Tương Lai Coin-M XXKK.

Giao dịch ký quỹ yêu cầu các nhà đầu tư phải đánh giá lại vị thế của họ hàng ngày: những người có số dư tài khoản giảm xuống dưới mức yêu cầu phải nhanh chóng nạp thêm tiền; nếu không, nền tảng giao dịch sẽ đóng các vị thế đang mở của họ cho đến khi số dư tài khoản đạt giá trị tối thiểu. Ngoài ra, các nhà đầu tư có thể chọn thoát khỏi các vị thế mà họ không còn muốn nắm giữ thay vì nạp thêm tiền.

Sau khi đã làm rõ các khái niệm này, chúng ta hãy khám phá một số thuật ngữ và quy trình liên quan đến giao dịch ký quỹ để hiểu rõ hơn về cơ chế hoạt động của nó.

Giao Dịch Ký Quỹ Hoạt Động Như Thế Nào?

Ký Quỹ Ban Đầu (Initial Margin)

Trong giao dịch ký quỹ tiền mã hóa, ban đầu các nhà đầu tư phải cung cấp cho XXKK một lượng ký quỹ nhất định, thường là một tỷ lệ phần trăm nhỏ của lượng tiền mã hóa được giao dịch, chẳng hạn như 10% hoặc 20%—đây được gọi là ký quỹ ban đầu. Ký quỹ ban đầu đại diện cho số tiền tối thiểu cần thiết để thực hiện các vị thế mà nhà đầu tư yêu cầu. Về bản chất, ký quỹ ban đầu có liên quan trực tiếp đến đòn bẩy của vị thế.

Ví dụ: nếu bạn chọn đòn bẩy 20x, ký quỹ ban đầu của bạn sẽ cần phải bằng 5% tổng giá trị vị thế. Vị thế càng lớn thì đòn bẩy càng thấp và ký quỹ ban đầu yêu cầu càng cao. Sự sắp xếp này cho phép các nhà đầu tư giao dịch trên quy mô lớn hơn nhiều so với số lượng tiền mã hóa thực tế mà họ sở hữu.

Chẳng hạn, nếu một nhà đầu tư muốn tham gia giao dịch ký quỹ với 10 Bitcoin và chọn đòn bẩy 10x, họ sẽ chỉ cần cung cấp 1 Bitcoin làm tài sản ký quỹ để giao dịch ở quy mô 10 Bitcoin. Loại khoản vay đòn bẩy này phóng đại vốn của nhà đầu tư một cách hiệu quả, từ đó nâng cao khả năng tận dụng sự biến động của thị trường để tìm kiếm lợi nhuận.

Ký Quỹ Duy Trì (Maintenance Margin)

Ký quỹ duy trì là tổng số tiền cần thiết trong tài khoản của nhà đầu tư để duy trì các vị thế đòn bẩy. Nó thường biến động dựa trên sự chênh lệch giá của các loại tiền mã hóa liên quan. Việc duy trì mức tiền đầy đủ trong tài khoản là rất quan trọng để giữ cho các vị thế tiếp tục mở.

Nếu không, nhà đầu tư sẽ sớm nhận được thông báo từ nền tảng giao dịch, báo cho họ biết rằng các vị thế đòn bẩy của họ có thể gặp rủi ro. Thông báo không mong muốn này, được gọi là Lệnh gọi ký quỹ (Margin Call), báo hiệu rằng các hoạt động giao dịch ký quỹ của nhà đầu tư có thể sớm bị thanh lý. Đôi khi, nếu không đáp ứng được mức ký quỹ duy trì, nhà đầu tư có thể buộc phải thanh lý toàn bộ vị thế đòn bẩy của mình.

Ký quỹ duy trì cho mỗi vị thế = tỷ lệ ký quỹ duy trì × giá trị vị thế tính theo giá đánh dấu (mark price) hợp lý hiện tại. Phí giao dịch cần thiết để đóng vị thế (phí Taker) cũng được tính vào ký quỹ duy trì. Đây là mức ký quỹ tối thiểu cần thiết để duy trì vị thế, và nếu số dư tài khoản giảm xuống dưới ngưỡng này, vị thế sẽ bị thanh lý.

Chi tiết: Tổng Quan Về Ký Quỹ

Chế Độ Ký Quỹ Trong Giao Dịch Hợp Đồng Tương Lai

Bây giờ chúng ta đã quen thuộc với các khía cạnh chung của giao dịch ký quỹ, hãy đi sâu vào hai chế độ ký quỹ phổ biến nhất trong Giao Dịch Hợp Đồng Tương Lai XXKK: Ký quỹ chéo (Cross Margin) và Ký quỹ cô lập (Isolated Margin). Hai tùy chọn này về bản chất là hai mặt của một đồng xu, cung cấp cả chiến lược thận trọng và rủi ro cao cho nhà đầu tư.

Chế Độ Ký Quỹ Cô Lập (Isolated Margin Mode)

Ký quỹ cô lập là một chiến lược mang lại rủi ro tương đối thấp hơn mà không làm nguy hại đến các tài sản giá trị khác của nhà đầu tư. Tùy chọn này cho phép nhà đầu tư mở một vị thế hoàn toàn tách biệt khỏi các tài khoản khác. Trong một vị thế ký quỹ cô lập, bất kể điều gì xảy ra cũng sẽ không ảnh hưởng đến phần còn lại của danh mục đầu tư.

Một ví dụ hay về ký quỹ cô lập là thử sức với một đồng tiền mã hóa mới hoặc đặt cược vào biến động giá có rủi ro cao trên thị trường. Trong cả hai kịch bản, XXKK khuyên rằng không nên bỏ tất cả trứng vào một giỏ. Sử dụng tài khoản ký quỹ cô lập mang lại cho nhà đầu tư cơ hội chấp nhận rủi ro này và có được đòn bẩy cần thiết mà không ảnh hưởng đến các khoản tiền khác.

Do đó, thất bại trong một giao dịch không còn là mối bận tâm lớn, vì các nhà đầu tư kinh nghiệm có vô số lựa chọn để nhanh chóng giảm thiểu rủi ro. Việc có một tài khoản ký quỹ cô lập độc lập cho phép các nhà đầu tư thực hiện các chiến lược hoàn toàn khác nhau mà không phải lo lắng về rủi ro thanh lý cao hơn.

Chế Độ Ký Quỹ Chéo (Cross Margin Mode)

Ngược lại, chúng ta có chế độ ký quỹ chéo hoàn toàn đảo ngược khái niệm trên. Hãy tưởng tượng chúng ta đã có một danh sách các vị thế ký quỹ và muốn mở thêm một vị thế nữa. Tuy nhiên, yêu cầu ký quỹ đã trở nên quá cao, gần như không thể bao phủ cả ký quỹ ban đầu và ký quỹ duy trì được gán cho vị thế của nhà đầu tư. Vậy, cách tiếp cận đúng đắn cho kịch bản này là gì? Liệu các nhà đầu tư có nên ngừng giao dịch trong tương lai gần?

Không.

Với chế độ ký quỹ chéo, các nhà đầu tư có thể hợp nhất các vị thế của mình bằng một số dư ký quỹ thống nhất. Nói một cách đơn giản, nếu nhà đầu tư có mười vị thế khác nhau sử dụng chế độ ký quỹ chéo, họ có thể chia sẻ chung một số dư ký quỹ. Tùy chọn này cho phép các nhà đầu tư thêm các vị thế mới vào danh mục đầu tư mà không cần tìm kiếm thanh khoản quá lớn.

Khi nói đến các đợt giao dịch rủi ro cao trên thị trường tiền mã hóa, chế độ ký quỹ chéo ít hấp dẫn hơn. Theo chiến lược này, nguy cơ bị gọi ký quỹ vẫn tồn tại trên toàn bộ danh mục ký quỹ của nhà đầu tư. Hãy tưởng tượng một cơ hội biến động giá có lợi nhuận có thể xuất hiện trên thị trường trong vài tuần hoặc vài tháng tới.

Với ký quỹ cô lập, các nhà đầu tư có thể thoải mái theo đuổi biến động giá này mà không ảnh hưởng đến các vị thế hiện tại của họ. Với giao dịch ký quỹ chéo, các nhà đầu tư phải cân nhắc giao dịch này cẩn thận hơn. Rốt cuộc, nếu biến động giá không như kỳ vọng, nhà đầu tư có thể phải đánh đổi nỗ lực của nhiều tháng hoặc thậm chí nhiều năm.

Mặc dù ký quỹ chéo không phù hợp với các quyết định mang tính cơ hội ngắn hạn, nó mang lại cho các nhà giao dịch cơ hội phát triển một gói vị thế lớn hơn. Do đó, ngay cả khi các nhà đầu tư không còn có thể đặt cược vào các tùy chọn thị trường hấp dẫn nhưng rủi ro, họ có thể bù đắp lại bằng khối lượng giao dịch. Với đủ ký quỹ ban đầu, chế độ ký quỹ chéo sẽ cho phép các nhà đầu tư tích lũy một số dư ký quỹ đáng kể, nhân lên đáng kể lợi nhuận tiềm năng của họ.

Nhìn chung, hai chế độ này phù hợp với các nhà đầu tư có sở thích ra quyết định khác nhau. Ký quỹ cô lập nâng cao chiến lược của các nhà giao dịch thích theo đuổi các chiến lược khác nhau và giới hạn mức độ rủi ro của họ trong một tài khoản duy nhất. Ngược lại, giao dịch ký quỹ chéo cho phép bạn xây dựng một danh mục đầu tư rộng lớn nhưng đặt toàn bộ các vị thế giao dịch của bạn trước rủi ro thanh lý chung. Không có câu trả lời khách quan nào là duy nhất, nhưng những nhà giao dịch mới bắt đầu có thể phù hợp hơn với ký quỹ cô lập, trong khi mỗi nhà đầu tư nên tự quyết định chiến lược nào phù hợp nhất với tình hình và khả năng giao dịch hiện tại của mình.

Ngoài ra, còn có các khái niệm ký quỹ khác thường gặp trong giao dịch hợp đồng tương lai.

Ký Quỹ Biến Đổi (Variation Margin)

Ký quỹ biến đổi đề cập đến sự chênh lệch giữa ký quỹ ban đầu và số dư (ký quỹ) hiện tại, được tính toán khi lệnh gọi ký quỹ phát sinh. Số tiền ký quỹ này thay đổi vì nó phải được xác định riêng dựa trên các kịch bản vị thế khác nhau.

Ký Quỹ Khả Dụng (Available Margin)

Tổng số tài sản có sẵn mỗi ngày để bắt đầu các giao dịch mới được gọi là ký quỹ khả dụng.

XXKK khuyến nghị người dùng nên tham gia giao dịch có trách nhiệm với sự hỗ trợ của các công cụ quản lý rủi ro. Để tạo điều kiện thuận lợi cho việc này, khi các nhà giao dịch mở các vị thế theo các hướng ngược nhau bằng cùng một đồng tiền cơ sở và đồng tiền thanh toán, chúng tôi chỉ yêu cầu ký quỹ cho vị thế có giá trị cao hơn.

Hãy xem xét ví dụ này: Bob muốn mở vị thế mua (Long) 5 BTC trên XXKK trong điều kiện thị trường thuận lợi. Tuy nhiên, do biến động cao, ông cũng muốn mở vị thế bán (Short) 2 BTC để bù đắp rủi ro của vị thế mua, sao cho nếu giá giảm, ông sẽ không cần phải thanh toán toàn bộ 5 BTC. Khi Bob sử dụng Hợp đồng tương lai Coin-M hoặc USDT-M của XXKK (chú ý rằng hai vị thế này phải sử dụng cùng một đồng tiền thanh toán, chẳng hạn như USDT hoặc BTC), tài khoản ký quỹ của ông sẽ chỉ bị trừ khoản ký quỹ yêu cầu cho vị thế mua.

Đây là một thiết kế đặc biệt của hệ thống ký quỹ XXKK, nhằm tạo điều kiện thuận lợi cho việc đánh giá rủi ro và nâng cao hiệu quả sử dụng vốn.

Ký Quỹ Rủi Ro (Risk Margin)

Ký quỹ rủi ro là một loại yêu cầu ký quỹ khác nhằm xác định rủi ro tài khoản của từng nhà giao dịch. Từ ví dụ trên, chúng ta biết rằng Bob đã giảm thiểu nghĩa vụ giao hàng của mình thông qua phòng hộ (hedging). Nghĩa vụ giao hàng thực tế đại diện cho mức ký quỹ rủi ro tối đa, nhưng nó được cập nhật theo thời gian thực cùng với những thay đổi về giá giao ngay (spot) và giá trị tương lai. Chúng tôi tự hào nói rằng XXKK là nền tảng giao dịch phái sinh tiền mã hóa duy nhất sử dụng cơ chế phức tạp này để bảo vệ tốt hơn khỏi rủi ro thanh lý.

Kết Luận

Giao dịch ký quỹ phổ biến hơn ở các thị trường ít biến động hơn, chẳng hạn như thị trường ngoại hối quốc tế (Forex). Tuy nhiên, nó cũng áp dụng cho giao dịch phái sinh tiền mã hóa, giúp nhiều nhà đầu tư gia nhập thị trường tiền mã hóa hơn. Bản chất của giao dịch ký quỹ trong hợp đồng tương lai phái sinh tiền mã hóa vẫn giữ nguyên và có các ưu điểm, nhược điểm sau:

● Ưu điểm: Nhà giao dịch có thể gia tăng đáng kể mức lợi nhuận của mình với một lượng vốn đầu tư nhỏ. XXKK có thể cung cấp đòn bẩy lên đến 200x, phóng đại đáng kể lợi nhuận tiềm năng. Cuối cùng, các nhà giao dịch có thể mở nhiều vị thế với chi phí hợp lý, đạt được sự đa dạng hóa danh mục đầu tư.

● Ưu điểm: Giao dịch ký quỹ đặc biệt phù hợp với các nhà giao dịch kinh nghiệm dành nhiều thời gian trên thị trường. Các nhà đầu tư có kỹ năng dự báo tốt và hiểu biết sâu sắc về thị trường tiền mã hóa có thể đạt được lợi nhuận đáng kể từ giao dịch ký quỹ. Giao dịch ký quỹ không cho phép bạn sở hữu tài sản tiền mã hóa nhưng cho phép bạn thu lợi từ chênh lệch giá, dù là lời hay lỗ. Do đó, mục tiêu chính của chiến lược này là hưởng lợi từ sự thay đổi giá mà không thực sự gánh chịu rủi ro sở hữu tài sản.

● Nhược điểm: Vấn đề lớn nhất với giao dịch ký quỹ là rủi ro giao dịch tăng lên, trong đó khoản lỗ phát sinh có thể vượt xa số tiền ký quỹ ban đầu của nhà giao dịch. Trong một thị trường biến động cao như tiền mã hóa, các nhà giao dịch phải nhận thức được rằng sự biến động giá có thể dẫn đến thua lỗ đáng kể.