Liệu Thị Trường Công Nghệ Có Sắp Sụp Đổ? Những Tín Hiệu Mà Nhà Giao Dịch Crypto và Cổ Phiếu Mỹ Cần Theo Dõi

Liệu ngày tận thế của cú sụp đổ thị trường công nghệ có xảy ra không? Đây không phải là câu hỏi đơn giản có hoặc không, và có rất nhiều yếu tố liên quan nên không một chỉ báo nào có thể đưa ra hướng dẫn rõ ràng! Rủi ro được củng cố bởi môi trường đầu tư kết hợp đồng thời định giá cao, biên lợi nhuận suy giảm, độ rộng thị trường hẹp, tín dụng thắt chặt và đòn bẩy bị thu hẹp.

Vì vậy, do Bitcoin và cổ phiếu công nghệ phản ứng tương tự trước những thay đổi giống nhau về lãi suất, thanh khoản và khẩu vị rủi ro, các nhà giao dịch crypto theo dõi sát các tín hiệu này.

Điểm chính

• Điều này cho thấy độ rộng thị trường yếu khi một chỉ số chỉ phụ thuộc vào một số ít cổ phiếu vốn hóa siêu lớn có tỷ trọng quá cao

• Chênh lệch tín dụng mở rộng cũng có thể cho thấy rắc rối đang âm ỉ bên dưới bề mặt thị trường cổ phiếu.

• Tuy nhiên, chính đòn bẩy mới có thể biến một đợt điều chỉnh thành các lệnh gọi ký quỹ.

• Điều này có nghĩa là khi điều kiện tài chính thắt chặt, BTC có khả năng giảm cùng với một rổ cổ phiếu công nghệ.

Cú sụp đổ thị trường công nghệ đang đến gần, hay nói cách khác là gì?

Theo quan điểm của tôi, định giá cao lặp đi lặp lại trong bối cảnh nền tảng cơ bản suy yếu và áp lực đối với nguồn vốn đang co lại có thể làm tăng khả năng xảy ra một cú sụp đổ.

Lý do là định giá giống một yếu tố rủi ro hơn là công cụ canh thời điểm thị trường. Một thị trường đắt đỏ vẫn hoàn toàn có thể tiếp tục tăng nếu lợi nhuận doanh nghiệp vẫn duy trì.

• Một đợt điều chỉnh giá: Giá quay đầu sau khi tâm lý trở nên quá hưng phấn

• Thị trường giá xuống: Mức lỗ lan rộng và tăng tốc mà không có đáy rõ ràng

• Cuối cùng, cách thứ ba để nhìn hành động giá là tốc độ của cú sụp đổ: Đòn bẩy, thanh khoản mỏng và bán cưỡng bức cộng hưởng với nhau.

Khi cú sụp đổ thị trường công nghệ tiếp diễn – Cần theo dõi điều gì

Định giá cao và lợi nhuận yếu hơn

Định giá cao trở nên đáng lo khi dự báo lợi nhuận cũng bắt đầu đi xuống.

Nhà đầu tư sẵn sàng trả mức định giá cao hơn cho công nghệ vì họ muốn tăng trưởng sớm hơn. Nhưng nếu doanh thu chậm lại, biên lợi nhuận bắt đầu bị siết hoặc chi tiêu vốn tăng nhanh hơn dòng tiền, không có gì đảm bảo nhà đầu tư vẫn sẽ chấp nhận mức phí bảo hiểm đó.

Điều này tạo ra cú đòn kép: dự báo lợi nhuận giảm và hệ số định giá co lại. Nói rộng hơn, một công ty vẫn có thể có lãi nhưng vẫn mất đáng kể giá trị thị trường.

Sự dẫn dắt thị trường hẹp

Nếu một chỉ số tăng chỉ nhờ vài cổ phiếu vốn hóa siêu lớn, đợt tăng đó kém thuyết phục hơn.

Điều này ủng hộ việc sử dụng các thước đo độ rộng so sánh số cổ phiếu tăng với giảm, số đỉnh mới với đáy mới, hoặc hiệu suất chỉ số trọng số bằng nhau với chỉ số trọng số theo vốn hóa (xem thêm thông tin về độ rộng thị trường tại đây).

Sự dẫn dắt yếu không phải lúc nào cũng là tín hiệu giảm giá. Cảnh báo trở nên mạnh hơn khi độ rộng yếu đi kèm dự báo lợi nhuận giảm và điều kiện tín dụng tiếp tục xấu đi.

Tín dụng, biến động và đòn bẩy

Nhân tiện, nếu chênh lệch tín dụng đang mở rộng thì điều đó thường nghiêm trọng hơn việc giá cổ phiếu giảm. Chúng phản ánh mức lợi suất bổ sung mà nhà đầu tư yêu cầu để nắm giữ trái phiếu doanh nghiệp thay vì trái phiếu chính phủ.

Nếu đây hoàn toàn (hoặc gần như hoàn toàn) chỉ là điều chỉnh định giá và chủ yếu cổ phiếu công nghệ giảm, trong khi chênh lệch tín dụng chưa mở rộng nhiều, áp lực có thể vẫn hạn chế. Nhưng nếu cổ phiếu giảm đồng thời điều kiện tín dụng xấu đi, căng thẳng có thể đang lan vào hệ thống tài chính.

Nếu bạn còn sử dụng đòn bẩy, điều này có thể khiến chuyển động tăng tốc. Lệnh gọi ký quỹ và thanh lý tự động tạo áp lực bán, đẩy giá xuống và tạo môi trường lý tưởng cho chuỗi sự kiện thanh khoản.

VIX đo mức biến động kỳ vọng của S&P 500 trong ngắn hạn. VIX không báo hướng đi, mà chỉ phản ánh quy mô dự kiến của các biến động đó.

Điều này cũng có nghĩa thanh khoản crypto có thể phản ứng nhanh hơn vì thị trường giao dịch 24-7. Tất nhiên, phái sinh không phải lúc nào cũng khuếch đại chiều giảm; xem xét tỷ lệ funding, hợp đồng mở và dữ liệu thanh lý có thể cho biết lần này có phải như vậy hay không.

Ngoài việc học tại XXKK Academy, nhà giao dịch cũng có thể trực tiếp xem tỷ lệ funding của thị trường vĩnh viễn XXKK BTC/USDT.

Ẩn số lớn: Một cú sụp đổ công nghệ có thể tác động đến Bitcoin như thế nào

Bitcoin có thể giảm cùng cổ phiếu công nghệ khi điều kiện tiền tệ thắt chặt gây áp lực lên cổ phiếu công nghệ và khả năng chấp nhận rủi ro suy yếu.

Những yếu tố khởi phát đợt bán tháo công nghệ này và có thể lan sang crypto gồm việc các tổ chức giảm mức tiếp xúc danh mục, thanh khoản giảm trong bối cảnh đồng USD mạnh, hợp đồng tương lai dùng đòn bẩy quá mức bị thanh lý và nhu cầu nắm giữ tiền mặt tăng lên.

Bitcoin vẫn có thể tách khỏi thị trường khi hành động giá được dẫn dắt bởi dòng vốn tổ chức, thanh khoản stablecoin, quy định, hoạt động thợ đào, rủi ro lưu ký hoặc mức độ ứng dụng blockchain.

Không giống một mối quan hệ cố định, tương quan thay đổi có nghĩa điều kiện thị trường đang thay đổi.

Vì sao altcoin có thể sụp đổ mạnh hơn Bitcoin rất nhiều

Altcoin thường có thanh khoản thấp hơn, mức độ tập trung sở hữu cao hơn và tính đầu cơ lớn hơn bitcoin.

Trong giai đoạn né rủi ro, nhà đầu tư có thể bán các token nhỏ trước để giảm mức tiếp xúc rồi mới chuyển hoàn toàn sang Bitcoin, stablecoin hoặc tiền mặt. Lạm phát token, phân bổ nội bộ, mức sử dụng không đủ và đòn bẩy tập trung cũng tạo rủi ro cho altcoin.

Tính theo USD, Bitcoin có thể di chuyển trước và dẫn dắt altcoin đi xuống.

Danh sách kiểm tra theo dõi sụp đổ

• Dự báo lợi nhuận có đang bị hạ xuống không?

• Sự yếu kém này có chỉ giới hạn ở một vài cổ phiếu công nghệ không?

• Chênh lệch tín dụng có đang mở rộng không?

• Lợi suất thực của Mỹ và USD có đang tăng không?

• Biến động có đang tăng không?

• Các vị thế crypto dùng đòn bẩy có đang bị thanh lý không

• Phần lớn danh mục có nằm trong tài sản rủi ro cao không?

Nhiều câu trả lời “có” cùng lúc nguy hiểm hơn một cảnh báo đơn lẻ.

Câu hỏi thường gặp

Đang chờ một cú sụp đổ thị trường công nghệ?

Không có một chỉ báo nào có thể báo chắc khi cú sụp đổ sẽ xảy ra. Nguy hiểm xuất hiện khi định giá đắt đỏ, lợi nhuận yếu, vị thế bán khống quá mức tập trung vào quá ít mã (TINA), độ rộng hẹp và đòn bẩy dư thừa cùng tháo gỡ trong lúc chênh lệch tín dụng mở rộng.

H: Chỉ báo mạnh nhất cho thấy cổ phiếu công nghệ đang sụp đổ là gì?

Không có một tín hiệu mạnh nhất duy nhất. Lợi nhuận, tín dụng, thanh khoản, biến động và đòn bẩy đều quan trọng hơn bất kỳ tỷ lệ hay biểu đồ đơn lẻ nào.

Bitcoin trong một cú sụp đổ thị trường công nghệ

Một đợt điều chỉnh của bitcoin có thể được kích hoạt bởi tâm lý né rủi ro, thanh khoản co lại hoặc thanh lý cưỡng bức các vị thế dùng đòn bẩy. Tôi kỳ vọng Bitcoin có thể tách khỏi thị trường đáng kể khi nhu cầu đặc thù của crypto chiếm vai trò chủ đạo hơn.

Hơn nữa, vì Bitcoin thanh khoản cao hơn altcoin rất nhiều: Vì sao altcoin bật tăng mạnh hơn BTC

Do đó, altcoin thường có thanh khoản thấp hơn nhiều, mức độ tập trung sở hữu cao hơn và phụ thuộc mạnh vào đầu cơ có đòn bẩy. Những đặc điểm này có thể làm tăng tổn thất trong giai đoạn căng thẳng.

Nhà giao dịch phải bán, đúng không?

Không nhất thiết. Biến động lớn hơn có nghĩa độ biến động cao hơn, nhưng không phải lúc nào cũng đồng nghĩa giá thấp hơn. Nhà giao dịch cân nhắc đòn bẩy, quy mô vị thế, thanh khoản và mức thua lỗ họ có thể chịu được.

Tài liệu tham khảo

1. Cục Dự trữ Liên bang — Báo cáo Ổn định Tài chính

2. Ngân hàng Dự trữ Liên bang St. Louis — Chênh lệch tín dụng lợi suất cao của Mỹ

3. Quỹ Tiền tệ Quốc tế — Chu kỳ Crypto và Chính sách Tiền tệ Mỹ

4. Cboe — Sản phẩm biến động VIX

5. Investor.gov — Đa dạng hóa khoản đầu tư

Bài viết này chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin và không cấu thành lời khuyên tài chính, đầu tư hoặc giao dịch.