新手指南 — 保证金模式简介

在探讨加密货币的合约交易时，最核心的优势在于通过保证金制度显著放大投资者的购买力。该制度允许投资者利用借入资金进行交易，通常使其能够获取超出其现货账户许可范围的更多资产。由于这些交易仓位的价值相对较高，如果投资者准确预测了市场走势，便可实现数倍于本金的收益。因此，保证金交易的引入极大地提振了加密货币投资的活跃度，使其成为该行业最受欢迎的产品之一。

什么是保证金交易？

保证金交易无疑是衍生品行业最重要的创新之一。交易平台依靠保证金制度来确保衍生品合约的双方都能履行其义务。

那么，这项机制是如何运作的呢？不同交易平台对保证金的要求可能略有不同。例如在 XXKK，投资者将一小部分资产存入其保证金账户，随后即可申请借入资金（通常来自交易平台），从而大幅提升其购买力。因此，保证金与保证金交易密切相关。欲了解更多详情，请参考《XXKK 币本位合约杠杆与风险管理》。

保证金交易要求投资者每天重新评估其仓位：对于账户余额低于规定水平的投资者，必须及时补足资金；否则，交易平台将对其强制平仓，直到账户余额达到最低标准。此外，投资者也可以选择平掉不再希望持有的一部分仓位，而不是存入更多资金。

在明确了这些概念之后，让我们探讨一些保证金交易中涉及的术语和流程，以便更好地理解其运作机制。

保证金交易是如何运作的？

初始保证金

在加密货币保证金交易中，投资者最初必须向 XXKK 提供一定数额的保证金，通常是所交易加密货币金额的一小部分比例（如 10% 或 20%）——这被称为初始保证金。初始保证金代表建立投资者所需仓位所需的最低资金数额。实质上，初始保证金与仓位的杠杆倍数直接相关。

例如，如果您选择 20 倍杠杆，您的初始保证金只需为总仓位金额的 5%。仓位越大，适用的杠杆倍数越低，所需的初始保证金就越高。这种机制允许投资者以远超其实际持有加密货币数量的规模进行交易。

举例来说，如果一位投资者希望以 10 个比特币进行保证金交易，并选择了 10 倍杠杆，他们只需提供 1 个比特币作为保证金，即可建立 10 个比特币规模的交易。这种杠杆贷款能够有效地放大投资者的资金，从而提高他们利用市场波动获取利润的能力。

维持保证金

维持保证金是投资者账户中维持杠杆仓位所需的资金总额。它通常会根据相关加密货币的价差而波动。在账户中保持足够的资金水平对于维持仓位开启至关重要。

否则，投资者很快就会收到来自交易平台的通知，告知其杠杆仓位可能面临风险。这封不被期待的通知（即追加保证金通知，Margin Call）预示着投资者的保证金交易活动可能很快会被强平。有时，如果未达到维持保证金水平，投资者可能会被强制平掉其整个杠杆仓位。

每个仓位的维持保证金 = 维持保证金率 × 按当前合理标记价格计算的仓位价值。平仓所需的手续费（Taker 费用）也包含在维持保证金中。这是维持仓位所需的最低保证金，如果账户余额跌破此门槛，仓位将被强平。

详情请参阅：《保证金概述》

合约交易中的保证金模式

既然我们已经熟悉了保证金交易的大致情况，接下来让我们深入探讨 XXKK 合约交易中最常见的两种保证金模式：全仓保证金（Cross Margin）和逐仓保证金（Isolated Margin）。这两种选择本质上是一枚硬币的两面，分别代表了相对保守与高风险的投资策略。

逐仓保证金模式

逐仓保证金是一种风险相对较低的策略，不会危及投资者的其他核心资产。这种方法允许投资者开立一个与其他账户完全隔离的仓位。在逐仓保证金仓位中，无论发生什么，都不会影响到投资者投资组合中的其余资金。

使用逐仓保证金的一个典型例子是尝试投资一种新的加密货币，或是对市场中高风险的价差进行博弈。在这两种情况下，XXKK 都建议明智的做法是不要把所有鸡蛋放在同一个篮子里。使用逐仓保证金账户使投资者有机会承担此类风险并获得所需的杠杆，同时又不会危及任何其他资金。

因此，即便交易失败也不需要过于担心，因为经验丰富的投资者有多种方法来快速降低风险。拥有独立的逐仓保证金账户允许投资者执行截然不同的策略，而无需担心更高的强平风险。

全仓保证金模式

相反，全仓保证金模式则将这一概念完全颠覆。假设我们已经拥有一系列保证金仓位，并且希望再增加一个。但是，保证金要求变得太高，几乎不可能同时覆盖分配给该仓位的初始保证金和维持保证金。那么，在这种情况下正确的做法是什么？投资者应该在可预见的未来停止交易吗？

不。

借助全仓保证金模式，投资者可以通过统一的保证金余额来巩固其仓位。简单来说，如果投资者在全仓模式下拥有十个不同的仓位，他们可以共享同一个保证金余额。这一选项允许投资者在无需寻求大量流动性的情况下增加新的组合仓位。

然而在面对加密货币市场的高风险博弈时，全仓保证金模式的吸引力相对较低。在这种策略下，追加保证金的威胁始终存在于投资者的整个保证金组合中。想象一下，未来几周或几个月中可能会出现一个有盈利空间的行情机会。

如果使用逐仓保证金，投资者可以轻松把握这一行情，而不会影响当前已有的仓位。但在全仓保证金交易中，投资者必须更加审慎地对待这项交易。毕竟，如果行情走势未达预期，投资者可能会牺牲掉数月甚至数年的努力成果。

虽然全仓保证金不适合追求短期机会的决策，但它赋予了交易者构建更大规模组合仓位的机会。因此，即使投资者无法再对那些极具吸引力但高风险的市场选项下注，他们也可以通过交易量来弥补。只要有足够的初始保证金，全仓保证金模式将帮助投资者积累相当可观的保证金余额，从而成倍放大潜在收益。

总体而言，这两者适合具有不同决策偏好的投资者。逐仓保证金增强了那些喜欢尝试多样化策略并将风险控制在单一账户内的交易者的灵活性。相反，全仓保证金交易允许您建立庞大的投资组合，但也会将您的所有交易仓位暴露于整体强平风险之下。这并没有客观的唯一答案，但新手交易者可能更适合逐仓保证金，而每位投资者都应自行评估——哪种策略最符合当前的具体情况和交易能力。

此外，在合约交易中还会遇到其他保证金概念。

变动保证金

变动保证金是指在发出追加保证金通知时计算出的初始保证金与当前（保证金）余额之间的差额。该保证金的数额是动态变化的，因为必须根据不同的仓位情况进行单独测算。

可用保证金

每天可用于建立新交易的资产总额被称为可用保证金。

XXKK 建议用户借助风险管理工具进行理性交易。为了便于实施这一做法，当交易者使用相同的基础货币和结算货币建立相反方向的仓位时，我们仅对价值较高的那个仓位收取保证金。

参考以下示例：Bob 希望在有利的市场环境下在 XXKK 上看涨（做多）5 个 BTC。然而，由于市场波动较大，他还希望看跌（做空）2 个 BTC 以对冲多头仓位的风险，以便在价格下跌时无需结算全部 5 个 BTC 的风险。当 Bob 使用 XXKK 的币本位合约或 USDT 本位合约时（注意这两个仓位必须使用相同的结算货币，如 USDT 或 BTC），其保证金账户仅会扣除做多仓位所需的保证金。

这是 XXKK 保证金系统的特殊设计，旨在简化风险评估并提高资金利用效率。

风险保证金

风险保证金是用于确定每个交易者账户风险的另一种保证金要求。从上面的例子中我们知道，Bob 已经通过对冲减轻了他的交割义务。实际交割义务代表了最高风险保证金水平，但它会随着现货价格和合约价值的变化实时更新。我们很自豪地表示，XXKK 是唯一采用这种复杂机制来更好地防范强平风险的加密货币衍生品交易平台。

结语

保证金交易在波动性较低的市场（如国际外汇市场）中更为流行。然而，它同样适用于加密货币衍生品交易，有助于吸引更多投资者进入加密货币市场。加密货币衍生品合约中保证金交易的本质保持不变，并具有以下优缺点：

● 优点：交易者只需少量的投资资金即可大幅提升利润水平。XXKK 可提供高达 200 倍的杠杆，极大地放大了潜在收益。最终，交易者能够以合理的成本开立多个仓位，实现投资组合的多样化。

● 优点：保证金交易特别适合在市场中深耕多年的经验丰富的交易者。具备良好预测能力并深入了解加密货币格局的投资者可以从保证金交易中获得丰厚的利润。保证金交易并不要求您实际拥有加密资产，而是允许您从价差中获利或承担亏损。因此，该策略的主要目标是利用价格变动获利，而无需实际承担持有资产的风险。

● 缺点：保证金交易最大的问题是交易风险显著增加，产生的损失可能会大幅超出交易者的初始保证金。在加密货币这样高波动的市场中，交易者必须清楚地意识到，剧烈的价格波动可能会导致巨大的资金损失。